И еще одна управляющая компания, вслед за БКС и АТОНом, собирается присоединиться к клубу УК, из биржевых фондов которых можно составить «Портфель лежебоки».

Это - УК «Промсвязь».

Фонды на облигации (PSRB) и золото (PSGM) у них уже есть, кстати есть и денежный фонд тоже (PSMM). Теперь запускается БПИФ на российские акции.

Кстати, у УК «Промсвязь» ВСЕ (!) БПИФы – с активным управлением. И все – довольно дорогие на фоне конкурентов. Новый фонд на акции – не исключение. Фонд с TER = 2,48% в год попадет сразу на 3-е место по дороговизне среди биржевых фондов, и разделит это 3-е место с фондом BCSW – «БКС Всепогодный портфель».

Увы, конкуренция не всегда двигает рынок в правильную сторону.

Новость - https://t.me/investfundsru/4674

♻️ TGLD – изменения комиссий и условий инвестирования

УК «Т-Капитал» повысила комиссии по фонду TGLD еще на 0,26% в год (увеличены возможные иные расходы c 0,02% до 0,28%). Предыдущее повышение расходов по этому фонду состоялось в августе прошлого года, когда TER вырос сразу на 1,025%.

Новый TER (максимальные общие расходы) фонда = 2,285% в год:

• Вознаграждение УК – до 2,000% в год

• Спец. депозитарию, регистратору, бирже – до 0,005% в год.

• Прочие расходы – до 0,280% в год.

С учетом повышения TER фонд вошел в топ-10 самых дорогих биржевых фондов.

Одновременно изменен стиль управления фондом с пассивного на активное (!) управление. В «Правила ДУ» фонда добавлены различные варианты возможного инвестирования в золото, обязательства в золоте, и прочие золотые эквиваленты.

В качестве индикатора (индекса) для оценки результативности фонда выбраны учетные цены на золото от Банка России. Это необычное решение, прочие фонды на золото ориентируются либо на GLDRUB_TOM (большинство фондов), либо на RUGOLD (фонд BCSG). Возможно, не хотят платить Мосбирже за использование ее данных?

Есть и еще один момент. В отличие от GLDRUB_TOM, цена на который изменяется внутри дня в реальном времени, учетные цены Банка России изменяются раз в сутки на основании цен на золото в Лондоне в пересчете по официальным курсам валют. Т.е. отслеживания внутридневных колебаний цен на золото новый индикатор не предполагает в принципе.

Рекомендую принять все это к сведению тем, кто держит или собирается покупать TGLD.

***

Изменения внесены в табличку с биржевыми фондами на https://assetallocation.ru/etf/

Сравнивайте, выбирайте, инвестируйте!

Не является инвестиционной рекомендацией. Не является рекламой.

Главная особенность таблицы — возможность сравнивать фонды, сортируя их по содержимому столбцов, в том числе по тикерам, управляющим компаниям, классам и подклассам активов, размеру комиссий (TER), валютам торгов, доходностям по годам, СЧА, времени создания и т.д.

Напоминаю, что разумные инвестиции должны начинаться не с выбора фондов, а с определения вашего распределения активов. Ваш инвестиционный портфель должен создаваться с учетом ваших целей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных особенностей. И лишь после этого выбранная структура активов должна наполняться конкретными инструментами.

Трамп в ужасе от стратегической угрозы БРИКС

Прим. С.С.: Люблю почитывать ZeroHedge – стиль чем-то напоминает старого доброго Проханова. Наши нынешние пропагандисты так изящно уже не умеют. Понятно, что все написанное надо автоматические делить на два или более, но задуматься все равно заставляет.

Ниже – быстрый перевод свежей статьи Пепе Эскобара, бразильского журналиста, как пишет Википедия «известного своей связью с альтернативными СМИ». ????

***

Трамп в ужасе от стратегической угрозы БРИКС

Пепе Эскобар

16 июня 2025 г.

https://www.zerohedge.com/geopolitical/escobar-trump-terrified-brics-strategic-threat

Вот и всё. Правящие классы Империи Хаоса, а также нынешний цирковой клоун, наконец-то осознали, что БРИКС представляет собой серьёзную стратегическую угрозу – и экзистенциальный вызов – их одностороннему господству в нынешней системе международных отношений.

Они пришли к этому выводу вовсе не в результате тщательного изучения ежегодного саммита БРИКС в Рио или, если уж на то пошло, прошлогоднего революционного саммита в Казани: они плохо справляются с выполнением элементарной домашней работы.

Скорее, они словно пробудились от оцепенения, почувствовав на собственной шкуре, куда дует глобальный ветер, когда тестируются всевозможные модели, позволяющие обойти доллар США и железный контроль Бреттон-Вудских институтов.

Вывод был неизбежен: БРИКС перешёл последнюю красную черту. Больше никаких разговоров о «Мистере Славном Парне». Декларация Рио-де-Жанейро из более чем 130 пунктов, опубликованная в первый день саммита, вежливо, но решительно заявляет: вот кто мы – системная альтернатива; и мы собираемся писать правила новой системы по-своему.

Построение геополитики суверенитета

Саммит БРИКС-2025 в Рио-де-Жанейро стал ошеломляющим сюрпризом. Поначалу ожидания были невысокими, особенно если сравнить скромное председательство Бразилии с колоссальным объёмом работы, проделанной Россией в 2024 г. в преддверии Казани.

Однако в конечном итоге в Рио было воплощено то, о чем было объявлено в Казани: новая, развивающаяся система будет основана на суверенитете, равенстве и справедливости, с упором на экономическую интеграцию в масштабах всего континента, торговлю в национальных валютах, расширение роли новых глобальных финансовых институтов, таких как Новый Банк Развития (банк БРИКС), и множество платформ для устойчивого развития.

Геополитика суверенитета должна быть структурно выстроена: основой для новой системы станет новая взаимосвязь торговли в национальных валютах, независимые платежные/расчетные системы и новые инвестиционные платформы.

В геоэкономическом плане БРИКС уже набирает обороты. Беглого взгляда на карту Евразии и Афро-Евразии достаточно, чтобы оценить существующую и формирующуюся взаимосвязь транспортных, логистических и цепочек поставок. На территории стран БРИКС расположены источники энергии, месторождения редкоземельных металлов и богатейшие запасы сельскохозяйственной продукции.

Поэтому неудивительно, что безвкусное воплощение Бремени Белого Человека, директор цирка, развязал полномасштабную войну против БРИКС и его партнеров – от угроз до тарифов.

Последовательная тарифная вспышка гнева Трампа (Tariff Temper Tantrum - TTT) – это, конечно же, очередное проявление политики «разделяй и властвуй», направленной на разрушение БРИКС изнутри. И вот мы поднялись на несколько ступеней, выпустив фирменное детское письмо с угрозой введения 50%-ных пошлин на всю продукцию, произведенную в Бразилии, экспортируемую в США, плюс дополнительные «отраслевые» тарифы.

И всё это не имеет никакого отношения к торговле. За последние 15 лет положительное сальдо торгового баланса США с Бразилией превысило внушительные 400 миллиардов долларов. Какой-нибудь подчинённый Трампа 2.0 должен был шепнуть эту цифру на ухо своему боссу.

Но даже если бы это было сделано, это не имеет значения. Потому что последняя выходка фактически представляет собой грубое иностранное вмешательство во внутреннюю политику чужой страны и предстоящую президентскую гонку, незаконное и, как и ожидалось, в очередной раз издевающееся над международным правом.

Директор цирка начал с того, что заявил в своих постах, что правительство Лулы – и независимая судебная система Бразилии – были вовлечены в охоту на ведьм против его приятеля, бывшего президента Жаира Болсонару, которого преследуют по закону за организацию государственного переворота с целью отмены результатов президентских выборов 2022 года и недопущения прихода Лулы к власти.

Не слишком ловкий делец Стив Бэннон раскрыл всю эту безвкусную игру: если вы откажетесь от судебного преследования Болсонару, мы откажемся от 50%-ных пошлин.

Ответ президента Лулы был взвешенным, но твердым: «Торговля Бразилии с США составляет лишь 1,7% нашего ВВП. Эти цифры нельзя назвать жизненно важными (…). Мы будем искать других партнёров».

Конечно, это будет очень сложно. 50%-ный тариф подобен смертоносному урагану. Пример: Бразилия – крупнейший мировой экспортёр апельсинового сока. 95% местной продукции экспортируется, почти половина – в США. Потребуется некоторое время и много тяжелой работы, чтобы найти «других партнёров». Решение может лежать и за пределами стран БРИКС. Со временем должно появиться множество претендентов на ведущие товары бразильского экспорта, такие как нефть, сталь, железо, самолёты и запчасти к ним, кофе, древесина, мясо и соя.

Объединение всех экспортеров в мире в профсоюзы против импортеров из США

Параллельно с этим два крупнейших игрока БРИКС, Китай и Россия, которые уже находятся под миллионами санкций (Россия) и торговых пошлин (Китай), рассматривают ТТТ Трампа как прекрасную возможность для еще более быстрого ослабления одностороннего контроля США над торговой и валютной системами.

Война с БРИКС вышла на новый уровень, поскольку Россия, Китай, Иран и Бразилия – все они признаны незаконными мишенями. Эта точка зрения Шри-Ланки должна удачно подвести итоги:

«Трамп фактически объединил всех экспортёров мира в профсоюзы против американских импортёров». Всё сводится к довольно простому уравнению: «Если вы вводите пошлины против одного человека, то больше власти у вас. Но если вы вводите пошлины против всех, то больше власти у нас».

«Больше власти у нас» означает, что БРИКС и весь Глобальный Юг прекрасно понимают, что у них нет другого выхода, кроме как полным ходом развивать проект БРИКС, кульминацией которого станет полная дедолларизация. От Казани до Рио и далее, теперь также ясно, что вышедший из-под контроля ТТТ будет направлен на любую страну или партнёра, поддерживающего «антиамериканский» БРИКС.

Вы хотите войны? Начинайте.

Мнения, высказанные в данной статье, являются мнением автора и не обязательно отражают точку зрения ZeroHedge.

♻️ AMGL – новый бПИФ «АТОН – Накопительный в золоте»

Сегодня на Мосбирже начинает торговаться новый фонд «АТОН – Накопительный в золоте» с тикером AMGL. Таким образом, общее количество торгуемых на Мосбирже БПИФов достигло 95.

Фонд AMGL заявлен как пассивный, бенчмарк – GLDRUB_TOM. При этом в правилах AMGL прописана возможность покупки не только золота, но ряда других активов. Как это сочетается с заявленным «пассивным управлением» фондом – не очень понятно.

TER (максимальные общие расходы) фонда = 1,29% в год:

• Вознаграждение УК – до 0,50% в год

• Спец. депозитарию, регистратору, бирже – до 0,04% в год.

• Прочие расходы – до 0,75% в год.

Многовато. Дороже, чем GOLD (TER = 0,66%), BCSG (TER = 1,03%) и PSGM (TER = 1,23%). Хотя и дешевле SBGD (TER = 1,30%), AKGD (TER = 1,55%) и TGLD (TER = 2,025%).

Зато теперь из паев БПИФов УК «АТОН» можно собрать свой аналог ???? «Портфеля лежебоки»:

• 1/3 AMRE – российские акции

• 1/3 AMRH или AMGB – российские облигации

• 1/3 AMGL – золото

С чем я и поздравляю клиентов АТОНа! ????

Через некоторое время (после появления достаточной статистики) можно будет сравнить модельные портфели от АТОНа и БКС и их коллегами из УК «Первая», «ВИМ Инвестиции», «Е-Капитал» и «Альфа-Капитал»

***

Новый фонд добавлен в табличку с биржевыми фондами на https://assetallocation.ru/etf/

Сравнивайте, выбирайте, инвестируйте!

Не является инвестиционной рекомендацией. Не является рекламой.

Главная особенность таблицы — возможность сравнивать фонды, сортируя их по содержимому столбцов, в том числе по тикерам, управляющим компаниям, классам и подклассам активов, размеру комиссий (TER), валютам торгов, доходностям по годам, СЧА, времени создания и т.д.

Напоминаю, что разумные инвестиции должны начинаться не с выбора фондов, а с определения вашего распределения активов. Ваш инвестиционный портфель должен создаваться с учетом ваших целей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных особенностей. И лишь после этого выбранная структура активов должна наполняться конкретными инструментами.

Про ПИФы с выплатами

У недавно появившихся на российском рынке ПИФов с регулярными выплатами есть масса недостатков. Это и НДФЛ, автоматически списываемый с каждой выплаты. Это и невозможность самостоятельно регулировать периодичность и величину получаемых выплат. Это и, как правило, высокие издержки, сильно выше по сравнению с издержками аналогичных ПИФов без выплат.

Но есть и еще один недостаток, про который очень редко кто даже задумывается, особенно начинающие.

Дело в том, что из-за регулярных выплат становится практически невозможно оценить результаты ПИФа. Полную доходность по этим инструментам с учетом регулярных выплат не считает никто. Ни investfunds, ни rusetfs, ни я не планирую считать – слишком трудоемко, ни даже сами управляющие компании не публикуют такие данные. Графики стоимости паев ПИФов с выплатами невозможно сравнивать ни с бенчмарками, ни с аналогичными графиками других инструментов (тех же ПИФов без выплат).

В итоге инвестор покупает «кота в мешке» - инвестиционный инструмент, главную характеристику которого – доходность – узнать, проверить и оценить вообще невозможно. Причем не только на этапе покупки, но и на этапе последующего использования.

Теоретически при желании можно посчитать отдельно отношение каждой отдельной выплаты к текущей цене пая – эквивалент дивидендной доходности у акций. Но отдельно, сам по себе, без учета изменения цены пая, этот параметр совершенно не информативен, не говорит ни о чем. И никак не гарантирован на будущее, сегодня размер выплат один, завтра – другой.

Просто получайте, что дают. А про качество управления вашими деньгами вы даже узнать не сможете.

Фейк ньюс

(5 лет назад, 2020 г.)

Когда Трамп впервые использовал термин «фейк нюьс», и далее стал употреблять его регулярно, сделав это словосочетание мемом, я поначалу воспринял это как некую причуду своеобразного человека, который несколько увлекся решением своих текущих задач и преувеличивает масштаб проблемы.

Но со временем, читая информацию как в СМИ, так и своих френдлентах в социальных сетях (а я стараюсь отбирать себе контент для чтения, и откровенных идиотов и продавцов превентивно банить или периодически вычищать!), я все отчетливее понимаю Трампа: да, «фейк ньюс» стремятся заполнить практически все окружающее нас пространство.

И я сейчас не про политику (разумеется, там все тоже цветет и пахнет, но оставим ее в стороне). Как ни странно, я сейчас про инвестиции и информацию об инвестициях.

Большинство всей информации, которая попадает в мои френдленты через алгоритмы ФБ и ВК, приходится на «фейк ньюс», и ее цель – облегчить кошельки инвесторов. Просто это немного разные оттенки «фейк ньюс». От грубых кидал, предлагающих поиграть на биткоинах по системе Павла Дурова, до мягко стелящих «советников», рассказывающих, как вкладываться в IPO и unit-linked. От предложений вернуть якобы переплаченные НДС и НДФЛ (для чего всего-то нужно ввести данные своей пластиковой карты на левом сайте) до обучения профессии «финансовый консультант», в ходе которой вас за уже уплаченную неадекватную сумму вместо инвестиций будут обучать МЛМ-схемам разведения новых лохов.

При этом на «бренд», «имя» в этом мире ориентироваться уже бесполезно – многие публикации представителей наших крупнейших банков, брокеров, управляющих и страховых компаний – это те самые «фейк ньюс», только в их мягкой форме. Они вряд ли планируют отобрать у вас все сразу, но с удовольствием будут вас «доить» на протяжении лет и десятилетий, подкидывая вам все новые и новые «фейк ньюс». И, между прочим, полностью в рамках закона – за такое у нас не наказывают.

Что еще любопытнее – у меня нет готовых простых рецептов того, что с этим делать, ни на государственном, ни на личном уровне.

Государство в лучшем случае может пытаться бороться с «грубыми кидалами», действия которых можно попытаться подвести под статьи Уголовного Кодекса. Но большинство предложений «мягких кидал» под статьи УК не попадают вообще, и ни государство, ни регулятор даже не пытаются с ними бороться. А если даже и попытаются, то не смогут – силы явно неравны.

Да и на личном уровне у меня нет простых рецептов. Общий совет «включать голову» лишним никогда не будет, но, если в вашу голову с детства не внедрили зачатки критического и системного мышления (а в школах этому не учат!), то этот совет не поможет. При этом публикации всяких «черных списков» с именами мошенников и схем их работы - совершенно бесполезное занятие, на мой взгляд, в мире, где схемы развода распространяются быстрее, чем борщевик в Подмосковье. Это как гидра, у которой вместо одной отрубленной головы мгновенно вырастают несколько новых. Это как джинн, вырвавшийся из бутылки вместе со свободой и скоростью распространения информации через интернет, и обратно в эту бутылку его уже не вернуть. Монополии на вранье, которая раньше принадлежала государству, больше не существует. Теперь этим может заниматься любой желающий, и (при должной осмотрительности) без последствий для себя.

С этим придется учиться жить. И, кстати, затраты времени на такое обучение могут оказаться немалыми. И учебных курсов общего характера по «здравому смыслу» и «включению головы» пока не придумали.

В отдельно взятой области личных инвестиций могу немного помочь, но и здесь без гарантий. И без затрат времени с вашей стороны тоже не обойтись.

???? Обновил файл со статистикой по «Портфелю лежебоки» с учетом свежих данных от Росстата по инфляции в РФ за июнь 2025 г.

https://assetallocation.ru/pdf/sluggard-2025-06.pdf

Рост портфеля с начала года - +7,89% при инфляции 3,77% (цифры процентов - за шесть месяцев).

На 10-летнем горизонте (июнь 2015 – июнь 2025) среднегодовая доходность «Портфеля лежебоки» - +12,3% годовых при среднегодовой инфляции за этот период 6,5% годовых.

Полёт нормальный!

***

???? «Портфель лежебоки» — модельный портфель, состав был опубликован в статье в журнале D’, №17 (104) в сентябре 2010 г. (https://assetallocation.ru/lezheboka/) для иллюстрации принципов портфельного инвестирования. НЕ является инвестиционной рекомендацией и НЕ рекомендуется к повторению! Инвестиционный портфель должен создаваться под конкретного инвестора с учетом его целей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных особенностей и ограничений.

♻️ Изменения в таблице биржевых ПИФов

Я внес довольно существенные изменения в таблицу биржевых ПИФов - https://assetallocation.ru/etf/

1. Добавлен столбец с результатами за 6 мес. 2025 г.

2. СЧА фондов приведены по состоянию на конец июня 2025 г.

3. И заодно добавлен новый фонд SPAY «Первая – Фонд Ежемесячный доход» от УК «Первая». Фонд рублевого денежного рынка с регулярными ежемесячными выплатами. И TER = 1,4% в год.

• Вознаграждение УК – до 1,00% в год

• Спец. депозитарию, регистратору, бирже – до 0,10% в год.

• Прочие расходы – до 0,30% в год. при среднегодовой СЧА менее 1 млрд. руб. и 0,20% в год при среднегодовой СЧА более 1 млрд. руб. То есть пока 0,30%

Фонд для тех, кто готов платить лишний процент в год за управление, чтобы не продавать паи частично самому в удобное для тебе время, а чтобы проценты сами принудительно ежемесячно падали на брокерский счет за вычетом НДФЛ. Самые альтернативно одаренные инвесторы после этого могут еще и реинвестировать проценты, чтобы заплатить еще больше комиссий и еще больше НДФЛ. Но ведь все это фигня по сравнению с психологическим комфортом при регулярном поступлении денег на счет, не так ли? (сарказм)

Вспоминается старый мультфильм «Вовка в тридевятом царстве»:

- Вы что это, и конфеты за меня есть будете?

- Ага!

В общем, я рекомендую поиграться с новой версией таблички. Я сам до сих пор играюсь. ????

***

https://assetallocation.ru/etf/

Сравнивайте, выбирайте, инвестируйте!

Не является инвестиционной рекомендацией. Не является рекламой.

Главная особенность таблицы — возможность сравнивать фонды, сортируя их по содержимому столбцов, в том числе по тикерам, управляющим компаниям, классам и подклассам активов, размеру комиссий (TER), валютам торгов, доходностям по годам, СЧА, времени создания и т.д.

Напоминаю, что разумные инвестиции должны начинаться не с выбора фондов, а с определения вашего распределения активов. Ваш инвестиционный портфель должен создаваться с учетом ваших целей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных особенностей. И лишь после этого выбранная структура активов должна наполняться конкретными инструментами.

Результаты по биржевым ПИФам за полгода 2025 г. 

Получил возможность сравнить результаты биржевых ПИФов за первые полгода (январь – июнь) 2025 г. Весьма интересно и порой неожиданно. Все приведенные цифры доходностей – за 6 месяцев. 

Во-первых, в безусловных победителях за этот период – фонды на российские облигации. Они занимают первые 14 позиций в рэнкинге. Лучшие результаты: 

1. AKMB (Альфа-Капитал) - +18,8%; 

2. AMGB (АТОН) - +16,6%

3. BOND (ДОХОДЪ) - +16,4%

На 15-й позиции – лучший из фондов акций – неожиданно, активно управляемый …

15. OPNR (Открытие) - +12,5%

Лучший из фондов денежного рынка – вновь неожиданно, далеко не самый дешевый … 

18. PSMM (Промсвязь) - +11,2%

Следующие фонды денежного рынка: 

21. SBMM (Первая) – +11,0%

22. BCSD (БКС) - +11,0%

23. LQDT (ВИМ Инвестиции) - +10,9%

24. AMNR (АТОН) - +10,9%

… и еще ряд денежных фондов с довольно близкими результатами. 

Лучшие из фондов со смешанной структурой - 

20. SBRS (Первая, Осторожный смарт) - +11,0% и 

33. SBCS (Первая, Консервативный смарт) - +10,6%

Здесь неожиданности нет – в фондах преобладают рублевые облигации. 

Второе и третье места среди фондов акций – также активно управляемые:

36. AMRE (АТОН) - +10,1%

41. AKME (Альфа-Капитал) - +7,6%

Лучшие пассивные (индексные) фонды на акции – вновь неожиданно, не самые дешевые фонды:

44. TMOS (Т-Капитал) – +5,3% и 

45. BCSR (БКС) – +4,9%

Далее SMBX – 47-й и EQMX – 49-й.

Лучший факторный фонд – 

50. TDIV (Т-Капитал) – +3,3%

При этом все (!) факторные, тематические и отраслевые фонды проиграли индексным фондам на индекс Мосбиржи. Многие – с отрицательными результатами за полгода. 

Все фонды на золото – в легком минусе. Лучшие из них:

66. GOLD (ВИМ Инвестиции) – -3,9%

67. SBGD (Первая) – -4,3%

68. AKGD (Альфа-Капитал) – -4,5%

Ну и самые худшие результаты показали фонды на валютные активы. При этом чуть получше – т.н. «замещайки» (но тоже все в двузначном в минусе), а наихудшие – фонды ликвидности в юанях. Замыкающий результат в рэнкинге из 79 фондов – 

79. CNYM (ВИМ Инвестиции) – -22,1%

Вот такие пироги. В плюсе за полгода – 61 из 79, в минусе – 18 из 79 биржевых фондов.   

Не менее любопытно сравнить эти результаты с табличкой по результатам модельных портфелей, которые я публиковал ранее - https://t.me/Allocation_ru/548 - и убедиться, что портфельные подходы принесли бы неплохой результат, все из них были в плюсе по результатам первого полугодия.

???? ???? ????

Информация НЕ является инвестиционной рекомендацией.

Составы портфелей НЕ рекомендуются к бездумному повторению! Инвестиционный портфель должен создаваться под конкретного инвестора с учетом его целей, индивидуальных особенностей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных ограничений.

Больше информации – на AssetAllocation.ru

Среднегодовые ставки реальных доходностей по странам и регионам за период 1900 - 2022 гг.

Акции - Облигации - Казначейские векселя.

WLD (акции 5,0% год.) - мир в целом

WXU (акции 4,3% год.) - мир кроме США

DEV – развитые рынки, EMG – развивающиеся рынки, EUR – Европа

Наилучшие результаты по акциям за период:

1. ЮАР

2. Австралия

3. США (6,7% годовых)

4. Новая Зеландия

5. Швеция

- страны, которые две мировые войны в целом обошли стороной.

Грустные результаты Австрии - напротив, распад Австро-Венгерской империи в ходе 1-й МВ с исчезновением рынков на продолжительный срок.

Источник: Global Investment Returns Yearbook, 2023 г.

(2 года назад)

Меня иногда пытаются несправедливо упрекать в нетерпимости к другим подходам в инвестициях и попытках представить пассивные инвестиции как единственно правильную (и даже возможную) стратегию инвестора.

Разумеется, это не так. Право на жизнь имеют любые подходы, и, как активное управление, так и спекуляции, несомненно, не исчезнут в ближайшем будущем. Да никто к их исчезновению, на самом деле, и не призывает. Останутся и активные инвесторы, и спекулянты. А некоторые из них, наиболее грамотные (или везучие? – вот в этом большой вопрос! ????) даже смогут иногда показывать выдающиеся результаты. В конце концов, и в казино иногда выигрывают!

С другой стороны, статистика – штука упрямая. Те, кто хорошо знакомы именно с широкой статистикой (а не только с отдельными воспетыми рекламщиками случаями наиболее удачливых игроков – вроде победителей ЛЧИ), те всё хорошо понимают. Шансы работают против активных инвесторов и спекулянтов. Поэтому переток капиталов в сторону пассивных инвестиций продолжается и в мире, и в России, и уже скоро ни одна действительно крупная инвестиционная компания не сможет обойтись без предложения клиентам продуктов на основе пассивных стратегий. Однако, мелкие нишевые компании (вроде Арсагеры, Алёнки и т.п.) – вероятно, смогут. Останутся они и в будущем. И хорошо, что они останутся. Именно активные инвесторы и спекулянты делают рынки эффективными и ликвидными, обеспечивая пассивным инвесторам возможность получения среднерыночного дохода с минимальными транзакционными потерями.

Причина моих регулярных наездов на спекуляции и активные инвестиции – в другом, и она не имеет отношения к рядовым игрокам, вступающим в интеллектуальную схватку с рынками.

К сожалению, завлечение неопытных инвесторов в спекуляции и активные инвестиции – это превосходный бизнес для финансовой индустрии, создающий переток из карманов неопытных инвесторов в карман организаторов через комиссии – комиссии с операций, комиссии за активное управление и многие другие. Суть этого бизнеса ничем не отличается от бизнеса казино, тотализаторов, букмекеров, форекса и прочих представителей индустрии азартных игр. Это бизнес на азарте и глупости. Его организаторы прекрасно осведомлены о небольших шансах на успех своих клиентов, однако неуспех клиентов – это успех организаторов, а именно это организаторам и нужно. Поэтому и продолжается массовое завлечение неопытных людей в мир… нет, вовсе не инвестиций, а азартных игр, которые выдаются за инвестиции.

И хотя люди в целом постепенно умнеют, и переток капиталов в индустрию пассивных инвестиций продолжается и нарастает, среди финансовой индустрии – брокеров, управляющих, консультантов – к сожалению, по-прежнему очень много и тех, кто работает против интересов своих клиентов, сознательно предлагая им дорогие, невыгодные и часто чрезмерно рискованные для них вложения, с частыми операциями и попытками «обыграть рынок».

И мой совет клиентам – бежать от таких предложений в сторону дешевых стратегий пассивного управления – для большинства рядовых клиентов окажется лучшим советом.

На графиках – динамика перетока капиталов в последние годы из активно управляемых фондов в пассивные, США, в трлн. USD.

А на этой картинке – реальные (с поправкой на инфляцию!) доходности акций и облигаций 22 стран мира ЗА ИСКЛЮЧЕНИЕМ (!) США за 124 года – с 1900 по 2023 гг.

Источник – Global Investment Returns Yearbook – 2024

В расчет включены результаты 22 стран, рынки которых существовали на начало 1900 года, включая Россию и Китай, история рынков которых во время 20 века прерывалась на десятилетия. Т.е. «ошибка выжившего» в определенной мере учтена.

Общие доходности акций и облигаций стран мира ЗА ИСКЛЮЧЕНИЕМ США чуть скромнее, чем результаты по США – у тех 6,5% реальной доходности по акциям и 1,7% по облигациям. Но берите в расчет две мировые войны, практически уничтожившие экономики многих европейских стран. В странах, которые войны обошли стороной – вроде Австралии, Новой Зеландии, ЮАР, Канады и нейтральной Швеции результаты оказались куда лучше, а в ряде случаев лучше, чем в США.

Картинка разбивает тезис о том, что инвестиции «работали» только в одной исключительной стране – США, которая высасывала соки из всего остального мира. На самом деле, капитализм работает и приносит прибыль инвесторам везде, где он работает и ему не мешают войны или революции.

???????????? Модельные портфели из БПИФов с данными за первое полугодие 2025 г.

Все портфели показывают хорошую положительную динамику. Наилучшим по доходности активом в первом полугодии 2025 г. оказались облигации, на втором месте – активы денежного рынка, на третьем – акции, на четвертом (и в минусе!) – золото. Поэтому наилучшими по доходностям портфелями оказались классические портфели «60% : 40%», благодаря высокой доле облигаций. Однако на более долгосрочных периодах, как в 2024 г., так и на периодах в 2, 3 и 4 года максимальную доходность показывало именно золото, поэтому включение его в портфели представляется оправданным.

Активно управляемые фонды акций (AKME) и облигаций (AKMB) от УК «Альфа-Капитал» по результатам за полгода продолжают опережать свои индексные аналоги, однако, за 2-й квартал их преимущество над конкурентами снизилось.

Среди фондов на акции сильнее других бенчмарку проигрывает EQMX от УК «ВИМ-Инвестиции», несмотря на более низкие расходы фонда. В облигациях наихудший результат за полгода у TBRU от УК «Т-Капитал».

Все фонды на золото в первом полугодии 2025 г. ощутимо проигрывают динамике самого золота, и это похоже на закономерность. В прошлые годы такого не наблюдалось – проигрыш бенчмарку примерно соответствовал размерам комиссий фондов. Лучшим фондом на золото оказался GOLD от УК «ВИМ Инвестиции» с самыми низкими издержками, но и он проигрывает динамике официальных цен на золото больше, чем должен был бы исходя из размера общих расходов фонда.

Среди денежных фондов наилучшие результаты у SBMM от УК «Первая» и LQDT от УК «ВИМ-Инвестиции» с низкими расходами. Хуже результаты более дорогого AKMM от УК «Альфа-Капитал», еще хуже результаты еще более дорогого TMON от УК «Т-Капитал».

В целом по всем фондам и портфелям из них – полет нормальный.

???? ???? ????

Информация НЕ является инвестиционной рекомендацией.

Составы фондов НЕ рекомендуются к бездумному повторению! Инвестиционный портфель должен создаваться под конкретного инвестора с учетом его целей, индивидуальных особенностей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных ограничений.

Больше информации – на AssetAllocation.ru

Использование россиянами во время зарубежных поездок смартфонов и оплата услуг и товаров банковскими картами могут быть сопряжены с определенными рисками. О возможных угрозах и о том, как обезопасить себя, в комментарии Банки.ру рассказал руководитель Kaspersky GReAT в России Дмитрий Галов.

По его словам, осторожность следует соблюдать еще на этапе подготовки зарубежной поездки.

«Рекомендации для пользователей по защите данных во время путешествия за рубежом во многом схожи с правилами безопасности во время любой другой поездки. Прежде всего важно позаботиться о цифровой безопасности на этапе бронирования жилья и покупки билетов. Мы рекомендуем использовать для этого проверенные сервисы, а также проверять адресную строку на сайте прежде, чем вводить на нем конфиденциальные данные, чтобы не столкнуться с фишингом (подделками). Важно помнить, что онлайн-мошенники могут использовать фотографии чужих объектов размещения, поэтому можно также проверить в поисковике по картинкам, нет ли фотографий выбранных апартаментов на других сайтах», — пояснил Дмитрий Галов.

Перед самим путешествием он рекомендует обновить операционную систему и приложения на всех своих девайсах до последних версий. 

«Установите ПИН-код на телефон и ноутбук, которые берете с собой, и никому не сообщайте комбинацию. Проверьте, что во всех сервисах, которые это позволяют, настроена двухфакторная аутентификация, используются сложные пароли. Важные приложения на смартфоне также лучше защитить паролем. На Android есть опция поставить пароль на отдельную папку, ей можно воспользоваться для хранения важных документов», — отметил эксперт.

Он напомнил, что киберугрозы не имеют границ, иными словами, во время путешествия человек рискует столкнуться с теми же рисками, что и дома.

«Поэтому следует сохранять бдительность в Сети, не переходить по ссылкам из сомнительных сообщений, не скачивать приложения, которые вам присылают, например, в мессенджерах — особенно если собеседник настаивает, запугивает. Установите и обновите на всех устройствах защитные решения: они не дадут перейти на фишинговый или скам-ресурс, заразить девайс вредоносным ПО», — сказал Дмитрий Галов. 

Что касается оплаты товаров и услуг за границей, то для этих целей эксперт посоветовал использовать отдельную банковскую карту с установленным лимитом. Снимать наличные лучше в банкоматах, которые находятся в банковском отделении.

«Отдельный вопрос связан с защитой данных и девайсов в случае их возможной потери или кражи. Об этом нужно позаботиться заранее, еще до поездки. Используйте "Портал поиска" для Android или "Локатор" на iOS (в зависимости от устройства конкретные приложения/ решения могут отличаться), с их помощью можно найти или удаленно заблокировать устройство, в некоторых случаях даже удаленно стереть данные — это поможет минимизировать риски, связанные с компрометацией личных сведений. Однако важно, чтобы потерянное устройство не было выключено или разряжено. Также важно настроить облачный бэкап, чтобы не потерять данные даже в случае потери или кражи устройства», — рекомендовал Дмитрий Галов.

 

Топ 3 дебетовых карт

Инфляция в России на неделе с 24 по 30 июня 2025 года составила 0,07% после показателя 0,04% неделей ранее. В годовом выражении значение равнялось 9,39% (предыдущее значение — 9,48%), сообщили в Минэкономразвития.

В сегменте продовольственных товаров рост цен за неделю составил 0,06%. Продолжила дешеветь плодоовощная продукция — на 0,2%. Снизились цены на картофель (-1,5%), лук (-0,7%), капусту (-1,6%) и помидоры (-1,3%). Огурцы подорожали на 1,2%. На продукты питания за исключением плодоовощной продукции цены выросли на 0,08%. Подешевели масло сливочное (-0,1%), крупы (-0,1%), сахар (-0,2%) и яйца (-1,6%). Цены на рыбопродукты, а также на мясо кур не изменились. Стали дороже говядина и свинина (на 0,2% и 0,1% соответственно). Молоко и молочная продукция подорожали на 0,1%. 

В сегменте непродовольственных товаров на отчетной неделе цены выросли на 0,01%. Продолжилось снижение цен на электро- и бытовые приборы (-0,7%). Цены на новые импортные легковые автомобили снизились на 0,1%, на отечественные — стабильны седьмую неделю подряд. Темпы роста цен на медикаменты сохранились на уровне предыдущей недели (0,2%), на строительные материалы — составили 0,1%. Бензин подорожал на 0,2%, дизельное топливо — на 0,1%. 

В сегменте наблюдаемых услуг рост цен составил 0,25%. Бытовые услуги подорожали на 0,5%. Услуги гостиниц стали дешевле на 0,3%, санаториев — на 0,2%. Услуги по восстановлению зуба пломбой обойдутся дороже на 0,2%.

Сохранить сбережения в условиях высокой инфляции помогают банковские депозиты. Трехмесячные вклады все еще остаются самыми популярными среди депозитов для населения, несмотря на то, что спрос на краткосрочные депозиты постепенно смещается в пользу более длинных продуктов. Эксперт-аналитик Банки.ру Гаянэ Замалеева составила рейтинг топ-10 трехмесячных вкладов, представленных на нашем сайте. Вот пять из них, которые можно оформить на Банки.ру:

• «Выгодный старт» от Банка «Санкт-Петербург»
• «Свой вклад (в конце срока)» от Россельхозбанка
• «Новые деньги» от Банка ТКБ
• «Максимальный доход (в конце срока)» от Металлинвестбанка
• «ДОМа надежно» от Банка ДОМ.РФ

Подбор вкладов

Штраф для водителя за выброшенный в окно автомобиля окурок может при определенных обстоятельствах достигать 250 тысяч рублей. Об этом, пишет Газета.ру, сообщил автоюрист Лев Воропаев. 

По его словам, многое зависит от того, как контролирующие органы и службы будут трактовать данное правонарушение. В случае, если они посчитают, что окурок является продуктом потребления, то его выброс будет расцениваться как несанкционированный выброс отходов. В таком случае, согласно части 3.1, части 3 и примечанию 1 к статье 8.2 КоАП РФ, штраф для граждан составляет от 2 тысяч до 3 тысяч рублей, для должностных лиц — от 10 тысяч до 30 тысяч рублей, а для юридических лиц — от 100 тысяч до 250 тысяч рублей.

По его словам, свои меры воздействия на правонарушителей есть и в каждом регионе. «Это будет касаться законодательства о благоустройстве. То есть нарушение благоустройства в том или ином регионе, и в зависимости от региона будут применяться соответствующие санкции», — заявил Воропаев.

Топ 3 дебетовых карт

Скидки на новые автомобили, которые сегодня представлены на российском рынке, достигли максимального уровня за последние пять лет. По словам руководителя «Автостата» Сергея Целикова, дилеры идут на существенный дисконт из-за затоваренности складов и снижения числа потенциальных покупателей. 

«Сами скидки будут всегда. Просто через некоторое время они начнут уходить на менее интересные модификации и модели. Ну и конечно, размер дисконта тоже может сокращаться», — цитирует РБК Авто Сергея Целикова.

По его оценке, сегодня на складах дилеров сосредоточено 470–480 тысяч нераспроданных автомобилей, которые были произведены в 2023–2024 годах.

«В абсолютных цифрах это по-прежнему очень много. Я считаю, этот тренд продлится. Сейчас уже все осознали ситуацию на рынке и решили подкорректировать свои программы производства и ввоза», — отметил аналитик.

 

Осаго промо блок с партнерами

???? Россиянам пообещали большую зарплату во второй половине июля.

???? В Совфеде рассказали, у кого пенсия больше — у мужчин или у женщин.

???? Банки не торопятся снижать ставки по кредитам.

???? Россияне ответили, каким должен быть МРОТ.

???? В России резко накопились долги по зарплатам.

???? Аналитик раскрыл, когда выгоднее всего покупать доллары летом 2025 года.

???? Россиян с накоплениями предупредили о риске упущенной выгоды.

???? Греф выступил против цифрового рубля.

МПКАрт 2.0

Российские фондовые индексы по итогам основных торгов среды продемонстрировали отрицательную динамику. Об этом свидетельствуют данные Московской биржи.

Индекс Мосбиржи на 18:50 снизился на 1,16% к уровню закрытия предыдущих торгов и составил 2815,26 пункта. Индекс РТС опустился на 1,46% — до отметки 1127,56.

«Торги 2 июля на российских фондовых площадках проходили в умеренном минусе на незначительных оборотах. Заявления официальных лиц и представителей крупного российского бизнеса относительно торможения российской экономики, сделанные в ходе Финансового конгресса Банка России, поддержали распродажу акций. В лидеры роста, видимо, в результате скупки ее бумаг крупными игроками, о которой пишут в соцсетях, вышла Объединенная вагонная компания (+3,3%). В аутсайдерах из-за отказа акционеров одобрить возможные дивиденды компании по итогам 2024 года оказалось "РусГидро" (-3%)», — рассказала ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова.

Инвестиционный виджет

Российские железные дороги запустили современные электропоезда российского производства «Иволга 4.0» на Ярославском направлении, сообщила пресс-служба РЖД. Планируется, что до конца этого года на маршруты выйдет 15 таких поездов.

Ярославское направление сегодня является самым интенсивным не только в Москве и в России, но и в Европе. Ежедневно по нему курсируют более 300 пар пассажирских поездов, из них 275 пар — в пригородном сообщении. В час пик с Ярославского вокзала поезда отправляются и прибывают каждые 2,5 минуты. А средний пассажиропоток составляет около 300 тысяч человек в сутки.

В РЖД заявили, что городские электропоезда «Иволга 4.0» идеально подходят для эксплуатации в интенсивном режиме. Они оснащены передовыми системами климат-контроля и безопасности. Для комфорта пассажиров предусмотрены эргономичные кресла, разъемы для зарядки мобильных устройств, адаптивное освещение, доступ к Wi-Fi, парковки для велосипедов и самокатов с возможностью подзарядки и другие удобства, в том числе для маломобильных пассажиров.

Среди других важных преимуществ новых поездов — увеличение вместимости на 20% по сравнению с используемым сегодня подвижным составом: с 2114 до 2533 пассажирских мест. Маршрутная скорость движения вырастет также на 20%: со 130 до 160 километров в час.

Ярославское направление Московской железной дороги связывает девять районов Москвы и семь городов (Мытищи, Королев, Пушкино, Щелково и т. д.) Московской области с совокупным населением более 1,5 млн человек. Конечной станцией в Москве является Ярославский вокзал. 

Топ 3 дебетовых карт