По давно сложившейся традиции создаю пост, в комментариях к которому мне было бы очень интересно получить обратную связь от участников учебного курса.

Был ли курс полезен вам? Оправдались ли ваши ожидания? Много ли узнали нового? Что понравилось? Что не понравилось? Что собираетесь применить на практике? Что имеет смысл изменить в организации или в программе курса?

Словом, любые отзывы приветствуются.

Интернет радуется заявлению Путина о будущей возможности вывода дивидендов и купонов с ИИС-3.

На мой взгляд, очень мало кому из инвесторов это в реальности принесет пользу.

Вместо того, чтобы агитировать за возможность вывода с ИИС-3 дивидендов и купонов по бумагам, куда полезнее было бы ставить вопрос о выводе дивидендов и купонов по бумагам на ИИС-3 из-под налогообложения (НДФЛ). Технически это вполне решаемо, и вот в этом для инвесторов была бы реальная экономическая выгода.

А сейчас после реализации возможности вывода дивидендов и купонов мы получим следующую ситуацию. Инвесторы будут выводить дивиденды и купоны на отдельные счета ПОСЛЕ того, как государство спишет с этих выплат НДФЛ. А после этого большинство финансово безграмотных инвесторов будет… заново реинвестировать их на ИИС-3.

В итоге деньги будут попадать под налогообложение многократно. А дурачьё будет радоваться этому.

Живой Журнал прислал сообщение, что сегодня моему блогу «Записки инвестора» https://fintraining.livejournal.com/ исполнилось 18 лет.

Было время, когда я начинал день с изучения рейтинга топовых записей ЖЖ, и этот источник стоял у меня в закладках выше Ведомостей, Коммерсанта и РБК, с которых в то время начинали день мои тогдашние коллеги по финансовой и банковской сфере. Впрочем, и эти СМИ я уже давно практически не читаю, они у меня из закладок также давно удалены. И топ ЖЖ настолько «пожелтел», что читать его без отвращения сложно.

Помнится, я тогда долго не уделял должного внимания идее блогов и соцсетей – они казались мне затеей для небольшого числа фриков. Роль основного канала распространения информации тогда играли публичные рассылочные сервера (из которых до сегодняшних дней дожил только Subscribe), а для общения – частные форумы.

Все течет, все изменяется.

Из забавного. Я сегодня забанил в твиттере (X) Илона Маска. ????
Раньше у меня лента твиттера состояла преимущественно из американских финансистов и консультантов – мне через нее было удобно отслеживать, что они пишут.
Несколько лет назад подписался на Маска – когда он еще преимущественно писал про ракеты и Теслу.
Потом он купил Твиттер. Маска в моей ленте стало намного больше.
Потом он ввязался в президентскую гонку на стороне Трампа. Маска в ленте стало еще больше.
Потом Трамп победил. Посты Маска стали напрочь забивать всё остальное. Финансисты и консультанты с трудом пробивались через многочисленные посты Маска по любому поводу.
В конце концов, мне это надоело. Я удалил Маска из подписок. Но его посты все равно почему-то продолжали активно попадать мне в ленту.
Сегодня отправил Илона Маска в бан. За излишнюю навязчивость. ????

???? Портфель лежебоки – ноябрь 2024 г.

«Портфель лежебоки» в ноябре 2024 г. прибавил в цене еще +2,3%, выйдя на новые исторические максимумы. Всего за 11 месяцев с начала года прирост +16,2%.

- Акции (Фонд российских акций УК «Первая») - -0,4% (с начала года - -9,9%)
- Облигации (Фонд российских облигаций УК «Первая») – -0,2% (с начала года - +5,9%)
- Золото (по ценам Банка России) - +5,9% (с начала года - +52,7%)

Фонд российских акций в октябре показал результат чуть хуже индексов (индексы акций в легком плюсе), однако, с начала года индексы уверенно опережает. Аналогичная ситуация с Фондом российских облигаций и индексами облигаций. Рублевые цены на золото дорожают на фоне скачка доллара (+11,0%) и евро (+8,6%) за месяц. Серебро чуть припало в цене после опережающего роста в предыдущие месяцы. Цены на московскую недвижимость замерли.

Полет нормальный!

Графики на AssetAllocation обновлю после публикации официальных данных о российской инфляции. Статистика по состоянию на октябрь 2024 г. здесь –
https://assetallocation.ru/pdf/sluggard-2024-10.pdf

???? «Портфель лежебоки» — модельный портфель, состав был впервые опубликован в статье в журнале D’, №17 (104) в сентябре 2010 г. (https://assetallocation.ru/lezheboka/) для иллюстрации принципов портфельного инвестирования. Состав «Портфеля лежебоки» НЕ является инвестиционной рекомендацией и НЕ рекомендуется к повторению! Инвестиционный портфель должен создаваться под конкретного инвестора с учетом его целей, индивидуальных особенностей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных ограничений.

Напоминаю,

большой учебный курс «Инвестиционный портфель 2024» стартует уже сегодня, в понедельник, 2 декабря. К 18:00 мск должны быть разосланы на e-mail ссылки на участие оплатившим, с 18:45 будет открыт доступ к вебинарным площадкам в режиме чата, с 19:00 мск - начало первого занятия (прямой эфир).

Далее информация для тех, кто еще думает. Почему этот учебный курс может быть вам интересен?

- Вы получите ответы не только на вопрос «куда инвестировать?», но и на гораздо более важный вопрос - «почему инвестировать именно так?». Вы получите не просто карту пути для прохождения, но и понимание, почему ваш путь должен быть именно таким.

- По итогам курса вы сами выработаете индивидуальное инвестиционное решение, которое будет ориентировано на вас, вашу персональную ситуацию, ваше отношение к рискам, ваши индивидуальные инвестиционные горизонты и прочие персональные особенности.

- Вы получите ответы от эксперта, который не имеет никаких агентских договоров с представителями финансовой индустрии, никакой личной материальной заинтересованности в продаже чужих продуктов, и, таким образом, независим в своих советах.

- Вы пройдете программу, которая прошла обкатку на тысячах слушателей (с 2011 года прошло уже более 45 учебных групп). Вы можете ознакомиться с сотнями «живых» отзывов людей, неоткорректированных, от первого лица, принадлежащих реальным людям из социальных сетей.

- Помимо основного материала вы получите конспекты занятий, презентации, домашние задания и дополнительные материалы для изучения. Вы сможете задавать вопросы и получить ответы в прямом эфире по ходу занятий, мгновенно уточняя любые непонятные моменты.

- Однако, если по каким-либо причинам вы не сможете принимать участие в прямых эфирах, то к вашим услугам будут записи эфиров, доступные в течение 30 дней после окончания занятий, а также подробные конспекты, презентации, и ссылки на дополнительные материалы. Вы сможете продолжать задавать вопросы и после окончания курса на специальном закрытом форуме.

Аналогов этому курсу вы не найдете. Большинство курсов на просторах интернета представляют собой рассказы спикеров об инструментах, которые они сами продают за агентское вознаграждение. В этих случаях речь в принципе не идет ни о формировании целостной картины мира у слушателей, ни о независимости спикера, ни о попытках разобраться в том, что же нужно лично вам, как инвестору. Понятно, что и о качестве обучения в случаях, когда речь в реальности идет о замаскированных под обучение продажах, говорить не приходится.

Однако, у вас есть возможность разобраться во всем самостоятельно и получить независимую непредвзятую информацию.

***
Подробная информация и регистрация – на https://finwebinar.ru

Сергей Спирин – инвестор, предприниматель, основатель проекта AssetAllocation.ru. 30 лет в финансах, 20 лет преподавательской деятельности в сфере обучения финансам и инвестициям.

В кои-то веки хочу порекомендовать видео с Конференции Смарт-лаба – выступление генерального директора УК «Первая» Андрея Бершадского, про перспективы отрасли биржевых фондов, планы УК «Первая», возможность снижения комиссий и т.п. -

https://www.youtube.com/watch?v=s5pxhKEOqAE

Тем, кто в своих инвестициях использует биржевые фонды – настоятельно рекомендую посмотреть. Пока такие видео – большая редкость, но уверен, что со временем тема будет становиться все более популярной. Почему – спикер хорошо объяснил в видео.

К моему некоторому сожалению, спикер выступал только как «продуктовик», поэтому идеям распределения активов – этапу, который должен идти еще до выбора фондов – внимание не было уделено вообще. Но вы ведь знаете, где можно этому научиться, да? ????

Курс «Инвестиционный портфель 2024» стартует уже в понедельник, 2 декабря.
Подробности и регистрация – на https://finwebinar.ru

✨Новая версии таблицы по биржевым ПИФам

Я продолжаю улучшать табличку с информацией по российским биржевым ПИФам и добавил в нее два поля, которые должны помочь пассивному портфельному инвестору в выборе подходящих для него фондов.

Новая версия (пока в тестовом режиме) представлена здесь –
https://assetallocation.ru/etf-ind/

Во-первых, в отдельный столбец вынесен признак «Стиль управления» с двумя вариантами значков – «активное управление» и «пассивное управление», подразумевающее следование заранее выбранному индикатору. Этот признак по требованию регулятора – Банка России – сейчас указывается в «Правилах ДУ» и дает инвестору представление о том, как именно Управляющая компания собирается управлять активами фонда.

Во-вторых, в таблице появилось поле «Индикатор» – индекс, бенчмарк, ориентир – для результатов фонда, с которым предполагается сравнивать результаты фонда для оценки эффективности его работы. В столбце указано краткое название (аббревиатура) индикатора, а примечание к нему позволяет увидеть всплывающую подсказку с его расшифровкой (при наведении мышки), а также перейти по ссылке на страницу подробной информации об индикаторе (при клике мышкой).

Поля «Стиль управления» и «Индикатор» приведены в том виде, как они указаны в «Правилах ДУ» фондов. Т.е. в том виде, как эту информацию хочет представить Управляющая компания. Насколько эта информация будет соответствовать ожиданиям инвестора – отдельный вопрос. Например, будет ли являться действительно пассивным управление фондом, если оно ведется в соответствии с индикатором (индексом), который придуман и рассчитывается самой Управляющей компанией по результатам экспертных оценок ее сотрудников? Вопрос открытый. Но в любом случае, имея перед глазами информацию о том, на какой индекс ориентируется компания, а также понимая, насколько тот или иной индикатор является публичным и действительно пассивным, вы будете иметь больше информации принятия решения.

Теперь можно быстро сравнить индикаторы для фондов разных управляющих компаний, которые, судя по названиям, должны ориентироваться на одни и те же классы активов. Однако индикаторы у них далеко не всегда одинаковые. И это может дать вам дополнительную пишу для размышлений.

Таблица для сравнения фондов расположена по адресу https://assetallocation.ru/etf-ind/ - пока она работает в тестовом режиме. Позже, вероятно, она заменит старую таблицу по ссылке из главного меню.

Замечания и пожелания по табличке принимаются в комментариях.

***

А принципы выбора фондов под ваше распределение активов мы обсудим на курсе «Инвестиционный портфель 2024», который стартует уже в понедельник, 2 декабря.
Подробности и регистрация – на https://finwebinar.ru

Два вида доходности.
Чуть-чуть ликбеза, в стиле «Капитан Очевидность», но крайне важного для понимания.

Доходность (как результат измерения дохода) бывает двух видов – инвестиционная и спекулятивная. В совокупности инвестиционная и спекулятивная доходности накладываются друг на друга и дают рыночную доходность.

Эти два вида доходности обычно сливаются друг с другом вплоть до полной невозможности точно отделить их друг от друга и увидеть в виде отдельных цифр. Но в голове вы должны ясно понимать, чем эти два вида доходности отличаются друг от друга. А отличие между ними кроется в их источнике, в том, откуда берется доходность.

Инвестиционная доходность – это доходность, генерируемая бизнесом, эмитентами ценных бумаг – акций и облигаций. Эту доходность бизнес отдает инвесторам добровольно и с удовольствием – в обмен на право пользоваться деньгами инвесторов. И эту доходность довольно легко получить, если поставить себе именно такую цель и не отвлекаться на спекуляции. И эта доходность имеет положительное математическое ожидание (положительный результат по полной совокупности всех инвесторов). Получить инвестиционную доходность – не сильно сложнее, чем, к примеру, отнести деньги в банк и получить их назад с процентами. Некоторые дополнительные знания потребуются, но важно то, что эту доходность вы получите без необходимости выцарапывать ее у других участников рынка.

Спекулятивная доходность – это доходность, переходящая от одних участников рынка к другим, отбираемая успешными спекулянтами у неуспешных спекулянтов (или новичков, чайников). Эту дополнительную доходность спекулянт получит лишь в том случае, если какой-то другой участник рынка ему ее проиграет (т.е. получит доходность ниже рынка). Эту доходность очень сложно получить, потому что расставаться со своими деньгами никто не хочет. И эта доходность имеет нулевое математическое ожидание (нулевой результат по полной совокупности всех спекулянтов) до учета комиссий, и отрицательное математическое ожидание после учета всех комиссий, забираемых биржей, брокерами, управляющими, консультантами и другими профессиональными («обслуживающими рынок») участниками рынка.

Очень важно понимать, какую именно доходность вы планируете получить. Потому что одну доходность (инвестиционную) вы можете получите относительно легко и непринужденно, а за другую (спекулятивную) вам придется сражаться с мириадами таких же как вы спекулянтов, которые мечтают ровно о том же – отобрать эту доходность у вас.

Заметьте, я сейчас говорю вовсе не о морали, а исключительно о ваших шансах на успех. На рынке нет морали. Рынок – это место, где умные и сильные отбирают деньги у глупых и слабых. И это нормально. Если вы выходите на боксерский ринг, то должны быть готовы получать по морде и понимать, что жалеть вас никто не будет. Если вы вышли на рынок в надежде отобрать деньги у кого-то другого, то не стоит удивляться, что другие идут на него равно с той же самой целью – отобрать деньги у вас.

И вот шансы на успех при получении разных видов доходности отличаются кардинально. Они очень высоки при вашей ориентации на инвестиционную доходность (необходимое условие – не наделать глупостей – довольно просто выполнимо) и очень низки при вашей ориентации на спекулятивную доходность (необходимое условие – оказаться на голову лучше прочих спекулянтов – выполнить крайне сложно).

Столь же кардинальное отличие при этом в рисках потери капитала. Они низки при ориентации на инвестиционную доходность и крайне велики при ориентации на спекулятивную доходность.

Пассивные портфельные инвестиции – это ориентация исключительно на инвестиционную доходность, и сознательный отказ от попыток претендовать на спекулятивную доходность. В результате такого решения вы не подставляете под удар свои собственные деньги. У вас отпадает необходимость каким-либо образом конкурировать с другими участниками рынка. Ваши решения кардинально упрощаются, не требуют от вас ни опыта, ни огромных затрат времени.

И этому можно научиться в короткие сроки - буквально за пару недель.
(Опубликовано 6 лет назад, 30 ноября 2018 г.)

***

Курс «Инвестиционный портфель 2024» стартует уже в понедельник, 2 декабря.
Подробности и регистрация – на https://finwebinar.ru

Отзывы с сентябрьского потока курса «Инвестиционный портфель 2024»

* * *

Полезно даже когда всё понятно.
Не первый год на рынке, было сомнение по паре вопросов, решил попробовать ответить на них в первой части курса. В итоге на один ответил, а второй, после полученных знаний, оказался вообще не актуальным.
В общем, даже если вы с опытом и уверены, что у вас все хорошо, рекомендую пройти курс - весьма вероятно что вы найдете для себя полезную информацию.
Всем добра ;)

Антон Марьин, ВКонтакте

* * *

Более года ежедневно изучал экономику фондов и биржевой торговли. Прочел более 10 правильных книг, прослушал несколько десятков блогеров. В голове сформировался алгоритм действий, который я никак не мог упорядочить и выйти на реальный рынок для формирования портфеля.
Прослушал 2 блока курсов Спирина и понял: это то, что надо. Уроки построены от простого к сложному, с начальных азов до практического освоения навыков выбора ценных бумаг, их комплектования, диверсификации и формирования цельного портфеля на долгие годы.
Все что ранее было изучено, выстроилось в цельную и понятную картину и, самое главное, в практическую возможность действий на рынке.
Спасибо большое, что поделились своим опытом, огромным информационным материалом (особенно впечатляет большое количество информационных графиков, таблиц, диаграмм, зачастую подготовленных самим автором) и, перефразируя знаменитую фразу Баффета о встрече человека с деньгами с человеком с опытом: отдал деньги – приобрел опыт.

Вячеслав, Живой Журнал

* * *

Перед прохождением курса у людей часто возникает понятное желание почитать отзывы других участников, ранее проходивших обучение. Поэтому с 2011 года я собираю отзывы в комментариях к записям в Живом Журнале. Меня порой спрашивают, почему я делаю это на такой технически слегка устаревшей площадке, как ЖЖ? Да потому что там у меня нет даже технической возможности их отредактировать!

Несколько сотен «живых» отзывов курсантов с 47 учебных потоков 2011 – 2024 гг., большинство из которых написаны от лица реальных аккаунтов в соцсетях (к сожалению, не все, поскольку некоторые участники предпочитают оставлять отзывы анонимно):

47. https://fintraining.livejournal.com/1387376.html - Сентябрь 2024
46. https://fintraining.livejournal.com/1364964.html - Июнь 2024
45. https://fintraining.livejournal.com/1340578.html - Февраль 2024
44. https://fintraining.livejournal.com/1310527.html - Сентябрь 2023
43. https://fintraining.livejournal.com/1298085.html - Июнь 2023
42. https://fintraining.livejournal.com/1289295.html - Март 2023
41. https://fintraining.livejournal.com/1275809.html - Сентябрь 2022
40. https://fintraining.livejournal.com/1269852.html - Июнь 2022
39. https://fintraining.livejournal.com/1262721.html - Март 2022
38. https://fintraining.livejournal.com/1250413.html - Декабрь 2021
37. https://fintraining.livejournal.com/1238278.html - Сентябрь 2021
36. https://fintraining.livejournal.com/1229447.html - Июнь 2021
35. https://fintraining.livejournal.com/1216481.html - Март 2021
34. https://fintraining.livejournal.com/1201742.html - Декабрь 2020
33. https://fintraining.livejournal.com/1185301.html - Сентябрь - Октябрь 2020
32. https://fintraining.livejournal.com/1154134.html - Март 2020
31. https://fintraining.livejournal.com/1133500.html - Декабрь 2019
30. https://fintraining.livejournal.com/1112747.html - Сентябрь 2019
29. https://fintraining.livejournal.com/1091130.html - Июнь 2019
28. https://fintraining.livejournal.com/1069899.html - Февраль - Март 2019
27. https://fintraining.livejournal.com/1049479.html - Декабрь 2018
26. https://fintraining.livejournal.com/1027781.html - Октябрь 2018
25. https://fintraining.livejournal.com/1007300.html - Июнь 2018
24. https://fintraining.livejournal.com/983825.html - Март 2018
23. https://fintraining.livejournal.com/954996.html - Ноябрь - Декабрь 2017
22. https://fintraining.livejournal.com/935797.html - Сентябрь - Октябрь 2017
21. https://fintraining.livejournal.com/897918.html - Март - Апрель 2017
20. https://fintraining.livejournal.com/854054.html - Октябрь - Ноябрь 2016
19. https://fintraining.livejournal.com/799685.html - Март 2016
18. https://fintraining.livejournal.com/778261.html - Декабрь 2015
17. https://fintraining.livejournal.com/750715.html - Сентябрь 2015
16. https://fintraining.livejournal.com/723770.html - Май 2015
15. https://fintraining.livejournal.com/694322.html - Февраль 2015
14. https://fintraining.livejournal.com/667387.html - Декабрь 2014
13. https://fintraining.livejournal.com/637349.html - Сентябрь 2014
12. https://fintraining.livejournal.com/589091.html - Март 2014
11. https://fintraining.livejournal.com/553985.html - Декабрь 2013
10. https://fintraining.livejournal.com/525919.html - Сентябрь 2013
9. https://fintraining.livejournal.com/491509.html - Апрель 2013
8. https://fintraining.livejournal.com/466360.html - Февраль 2013
7. https://fintraining.livejournal.com/447670.html - Декабрь 2012
6. https://fintraining.livejournal.com/419966.html - Сентябрь 2012
5. https://fintraining.livejournal.com/401088.html - Май 2012
4. https://fintraining.livejournal.com/381707.html - Февраль 2012
3. https://fintraining.livejournal.com/366399.html - Декабрь 2011
2. https://fintraining.livejournal.com/351477.html - Сентябрь 2011
1. https://fintraining.livejournal.com/326305.html - Апрель 2011

Еще есть время до начала занятий в понедельник, чтобы оплатить участие и присоединиться к декабрьской группе 2024 г.

Вся информация о курсе «Инвестиционный портфель 2024» и регистрация – на https://finwebinar.ru

В защиту индустрии финансовых “консультаций”: нет ничего противозаконного в том, чтобы продавать кому-то то, что ему не нужно, чего он не хочет или не понимает, до тех пор, пока конфликты интересов раскрываются мелким шрифтом где-то среди сотен страниц юридических материалов, которые вам вручают при подписании.
Рик Ферри
***
In defense of the financial “advice” industry, it’s not illegal to sell someone something they don’t need, want, or understand as long as conflicts of interest are disclosed in micro-print somewhere among the hundreds of pages of legal material you’re handed at signing.
@Rick_Ferri

В России всё, что собирается ключом меньше чем на 24 считается нанотехнологиями, а всё, что кредитуется дешевле 24% годовых – социальной поддержкой населения.

Для тех, кто любит тянуть кота за резину в долгий ящик…

1. Я не повышал цены на курс «Инвестиционный портфель» четыре года - с 2020 года. Инфляция с тех пор сильно изменила цены на товары и услуги. С Нового года цены на курс «Инвестиционный портфель» будут повышены. Декабрьский поток – последняя возможность принять участие в курсе по текущим ценам.
2. После Нового года я планирую довольно много времени посвятить обновлению данных (а также графиков, диаграмм и т.п.) для курса с учетом того, что для России станут доступны данные за последние 25 лет. В связи с этим, первый поток курса в Новом году, скорее всего, будет отложен на более поздний срок – вероятно, уже на весну.

Выводы сделайте сами.

***

Курс «Инвестиционный портфель 2024» стартует уже в понедельник, 2 декабря.
Подробности и регистрация – на https://finwebinar.ru

Любителям суетиться и бегать по обменникам напоминаю старую картинку, которая весело гуляла по просторам рунета в декабре… 2014 года. То есть почти 10 (десять!) лет назад.

Ну и как, помогла вам тогда эта суета? А сейчас, думаете, поможет? Ну, валяйте… ????

Для справки: «Портфель лежебоки» с тех пор вырос более чем в 3 раза.

Курс «Инвестиционный портфель – 2024» стартует в понедельник.

Подробности – на https://finwebinar.ru

Сколько времени нужно на обучение инвестициям с нуля?

Сколько времени нужно, чтобы разобраться с темой пассивных портфельных инвестиций, чтобы сформировать себе инвестиционный портфель и далее поддерживать его?

Я бы сравнил это с обучением вождения машины на автокурсах.

За 1 – 2 часа вы вряд ли сможете получить практические навыки, чтобы после этого не улететь в кювет. Если вы располагаете только этим временем – лучше ищите водителя-таксиста, который будет вас возить. И готовьтесь к тому, что это обойдется вам весьма дорого.

А вот за 20 – 30 – 40 часов – уже вполне сможете. Затем первое время будете ездить тихонько и внимательно, не сильно разгоняясь, на низких передачах. Зато через год будете считать себя еще не профи, но уже вполне уверенным водителем. Стресс уйдет, на его место придет привычная рутина.

С инвестициями все примерно то же самое.

Вебинар «Инвестиционный портфель» рассчитан на 20 – 25 часов эфирного времени. Плюс дополнительные материалы в раздатке, которые рекомендуется изучить самостоятельно. Это даст вам необходимые теоретические знания. Дальше еще часов пять - десять вы самостоятельно проведете в интернете, уточняя детали у конкретных поставщиков инвестиционных услуг, сравнивая их предложения между собой, читая отзывы о продуктах на форумах. Ну и еще некоторое время потратите на сами инвестиции. Первое время еще будете часто заглядывать в портфель и переживать. Потом привыкнете.

В итоге выйдете на затраты времени порядка нескольких часов в год.

В реальности у разных людей затраты времени будут разные. У кого-то – вдвое меньше, у кого-то – вдвое больше. Но грубые оценки, на мой взгляд, примерно такие.

Примерно как научиться водить автомобиль. Не самая элементарная задача, но в итоге получается у всех, кроме уж очень альтернативно одаренных людей.

Важно только не перепутать подготовку водителя на автокурсах с подготовкой профессиональных гонщиков для Формулы-1 или даже более простых гоночных серий. Вот там вы, разумеется, десятками часов в год и вложениями в десятки тысяч рублей не обойдетесь. Но вам это, с огромной вероятностью, и не надо. Вам не нужно соревноваться с другими водителями, вам нужно спокойно и уверенно добраться из точки А в точку Б.

***

Курс «Инвестиционный портфель 2024» стартует уже в понедельник, 2 декабря.
Подробности и регистрация – на https://finwebinar.ru

Лежебока vs. очередной кризис

В последние дни по всем трейдерским чатам наблюдаю стоны по поводу падения российского рынка акций. При этом российский рынок облигаций на фоне роста (и перспектив дальнейшего роста) ключевой ставки тоже не радует.

А «Портфель лежебоки» при этом… даже слегка растет в цене. ???? На него работает как дорогое золото на мировых рынках, так и рост рублевой цены золота благодаря росту доллара. В итоге – колебания портфеля вверх-вниз почти на одном месте, но пока с легким ростом. Закончим ли в плюс ноябрь – не знаю, но шансы есть.

Д = диверсификация.

А в конце декабря - плановая ребалансировка портфеля. Если к этому времени ситуация на рынках принципиально не изменится, то она будет заключаться в продаже части портфеля в золоте с докупкой на высвободившиеся деньги акций и (в меньшей степени) облигаций.

Так что пусть себе акции падают. Чем сильнее упадут, тем дешевле на ребалансировке закупим.

Не является инвестиционной рекомендацией.

***
О том, как составить портфель таким образом, чтобы он выполнял свои задачи при разных вариантах событий на рынках, поговорим на курсе «Инвестиционный портфель 2024», стартующем в понедельник, 2 декабря.
Подробности и регистрация – на https://finwebinar.ru

Двадцать частых ошибок портфельного инвестора
(7 лет назад, 2017 г.)

Инвесторы, изучающие принципы портфельных инвестиций самостоятельно, по книжкам или материалам в интернете, часто допускают ошибки, грозящие их капиталу крупными неприятностями.

Ниже рассмотрены двадцать, пожалуй, самых популярных ошибок начинающих портфельных инвесторов. А также – в качестве резюме статьи – совет: как наилучшим образом этих ошибок избежать.

1. Отсутствие постановки целей и планирования
Пожалуй, главная ошибка портфельных инвесторов – формирование портфеля наобум, без постановки инвестиционных целей, их анализа и должного планирования. Часто можно услышать про якобы невозможность заниматься долгосрочным планированием в современных условиях. В реальности это лишь отговорки, не более того. Формировать портфель без целей – все равно, что блуждать по лесу, не зная, куда вы хотите прийти.

2. Отсутствие подушки безопасности
Еще до начала инвестиций у вас должен быть сформирован резерв на случай непредвиденных жизненных ситуаций. Как правило, рекомендуемый размер такого резервного фонда лежит в пределах от 3 до 6 месячных расходов. Приступать к формированию портфеля можно только после формирования подушки безопасности и погашения всех дорогостоящих кредитов (кроме, разве что, долгосрочной ипотеки с низкими ставками).

3. Слишком короткий горизонт инвестирования
Портфельными инвестициями не стоит заниматься, если срок ваших вложений заведомо не превышает 2 – 3 лет. В этом случае для временного размещения капитала правильнее воспользоваться банковскими депозитами или облигациями. Портфельные инвестиции имеют смысл начиная с горизонтов инвестиций хотя бы от 3 – 5 лет.

4. Слишком консервативный портфель
Одна из очень частых ошибок – чрезмерная доля в портфеле консервативных инструментов, таких как денежные средства или банковские депозиты, вложения в которые не оправданы короткими горизонтами инвестиций. В этом случае инвестор недополучает значительную часть доходности портфеля и лишается шансов на достижение ключевых жизненных целей.

5. Слишком агрессивный портфель
Другая крайность – чрезмерно агрессивный портфель – также может оказаться серьезной ошибкой, особенно, если инвестор не имеет опыта прохождения финансовых кризисов. В этом случае, если нервы инвестора не выдержат возможных просадок портфеля, активы могут быть проданы им на дне рынка с убытком, что резко снизит шансы инвестора на достижение долгосрочных целей.

6. Включение в портфель слишком большого количества активов
Простейшие портфели могут состоять всего лишь из двух-трех классов активов, в более сложных портфелях количество активов может быть увеличено. Однако, не имеет смысла чрезмерно усложнять портфель, набирая в него, например, более десятка самостоятельных составляющих, поскольку в этом случае дальнейшее добавление новых классов активов в портфель уже практически не улучшает его характеристик, однако, повышает издержки на формирование портфеля, его сопровождение и регулярную ребалансировку.

7. Включение в портфель активов с отрицательными реальными доходностями
Типичным примером активов с отрицательной реальной доходностью являются любые деньги в наличном виде и в виде остатков на счетах, включая иностранную валюту. Такие активы не добавляют доходности вашему портфелю, а, напротив, тащат его на дно, даже несмотря на то, что на отдельных коротких периодах времени такие активы могут демонстрировать неплохие результаты.

8. Включение в портфель активов с непредсказуемыми характеристиками
Не нужно включать в портфель продукты, не имеющие устоявшейся долгосрочной истории и репрезентативной статистики. Например, криптовалюты. Если вы не можете удержаться от соблазна «поиграться» с новомодными инструментами, то хотя бы делайте это отдельно от вашего портфеля. По этой же причине не стоит включать в портфель такие активы, как структурные продукты, ноты, инвестиционное страхование жизни и отдельно взятые хэдж-фонды.

9. Включение в портфель неликвидных активов
В вашем портфеле не место активам, которые вы не в состоянии быстро продать за адекватную цену! Драгоценные камни, живопись, коллекционные вина и другие подобные вложения могут быть интересны профессионалам, которые хорошо разбираются в узкой области. Но вложения в такие активы – удел активных инвесторов-профессионалов, в составе пассивного портфеля им делать нечего.

10. Включение в портфель отдельных бумаг
Характеристики отдельных ценных бумаг не отличаются той же степенью предсказуемости и постоянством характеристик, что и классы активов. А при включении их в портфель на правах его составляющих, они могут не только резко упасть в цене без перспектив последующего восстановления стоимости, но и утянуть за собой весь портфель.

11. Включение в портфель активов с высокими корреляциями друг с другом
Не стоит набивать портфель активами, фундаментальные характеристики которых практически не отличаются друг от друга. Скажем, включать в портфель сразу много фондов, покупающих ценные бумаги одних и тех же стран. Это так называемая «наивная диверсификация», которая реальной пользы вашему портфелю не принесет, но может сделать обслуживание портфеля более сложным и дорогим с точки зрения расходов и налогов.

12. Выбор времени операций
Выбор времени совершения операций на рынке (часто эту практику называют западным термином «маркет-тайминг») противоречит сути пассивных инвестиций. Пассивные инвестиции исключают маркет-тайминг и не сочетаются с ним. Придется выбрать что-то одно – либо спекулятивные попытки обыграть рынок, либо пассивные портфельные инвестиции, в основе которых лежит сознательный отказ от таких попыток.

13. Использование стоп-приказов
Условные торговые приказы – стоп-лоссы и тейк-профиты – необходимый инструмент спекулянта, но пассивному портфельному инвестору они категорически противопоказаны.

14. Отсутствие ребалансировки
В случае, если вы не проводите регулярную ребалансировку портфеля, соотношение активов в нем со временем меняется в результате рыночных колебаний. В результате портфель перестает соответствовать целям, горизонтам инвестиций и готовности к рискам инвестора. Это может привести как к принятию излишних рисков, так и к занижению доходности портфеля.

15. Слишком частая ребалансировка портфеля
При этом ребалансировка портфеля не должна быть слишком частой. Проводить ребалансировку портфеля слишком часто (например, еженедельно или ежемесячно) не только бессмысленно, но и вредно, поскольку статистически доходность вашего портфеля при этом ниже, чем при более редкой ребалансировке. Обычно рекомендуемый период ребалансировки портфеля – не чаще, чем один раз в полгода или в год.

16. Частые изменения структуры портфеля
Портфель не должен меняться в ответ на изменение ситуаций на рынке. Портфель может изменяться только в ответ на серьезные изменения обстоятельств в вашей жизни. Однако, и такие изменения должны происходить не спонтанно, а обдуманно, а главное – редко.

17. Отсутствие учета налоговых последствий
Налоговое планирование – важная часть планирования разумного инвестиционного портфеля. А налоги – один из врагов инвестора, который в долгосрочной перспективе может лишить вас огромной части ваших доходов, которые при разумном налоговом планировании должны доставаться вам, а не государству. Есть множество законных способов уменьшить или отложить налоговую нагрузку, и ими необходимо пользоваться.

18. Полное отсутствие мониторинга портфеля
Хотя пассивные инвестиции и предполагают минимальное наблюдение за портфелем, тем не менее, время от времени стоит поглядывать за состояние дел в портфеле и характеристиками отдельных инструментов. Например, могут «испортиться» условия использования отдельных включенных в портфель инструментов, а на рынке могут появиться более выгодные предложения. Словом, хоть портфель и пассивный, но совсем оставлять его без присмотра не стоит.

19. Подверженность информационному шуму
Если вы предпочли портфельные инвестиции, реагировать на новости, слухи, сплетни, прогнозы и заявления аналитиков не только нет никакой необходимости, но и вредно. Постарайтесь отключиться от источников информации, которые могут подталкивать вас к необдуманным решениям.

20. Излишняя доверчивость к советам менеджеров компаний и инвестиционных консультантов.
Подавляющее большинство представителей инвестиционной индустрии не имеет адекватных представлений о принципах портфельных инвестиций. Вдобавок, большинство из них заинтересовано продавать наиболее дорогостоящие и выгодные (для них и их работодателей) продукты, без малейшей заботы о том, как они впишутся в ваш инвестиционный портфель. Излишняя доверчивость к ним может вам дорого обойтись.

Резюме
Если презюмировать все рассмотренные выше часто допускаемые ошибки при формировании портфеля, то можно обнаружить одну общую черту: все они являются следствием недостаточного понимания принципов работы портфельных инвестиций.
Потратьте время на получение базовых знаний по принципам формирования инвестиционного портфеля — и тем самым вы сможете уберечь себя от этих и других ошибок!

***

Курс «Инвестиционный портфель 2024» стартует уже в понедельник, 2 декабря.
Подробности и регистрация – на https://finwebinar.ru

Парадокс пассивных инвестиций
(из старых записей – более 10 лет назад, 2013 г.)

«Никогда не сдавайся! Наберись терпения и спокойно лежи на диване до тех пор, пока в жизни не наступят перемены к лучшему»
(Анекдот)

«Есть глубокий конфликт интересов тех, кто работает в инвестиционном бизнесе и тех, кто инвестирует в акции и облигации. Путь к благосостоянию первых заключается в том, чтобы убедить клиентов: «Не сидите сложа руки, делайте что-нибудь». Но вторые, чтобы увеличить свое благосостояние, должны следовать противоположному правилу: «Не делайте ничего. Сидите сложа руки». Именно таков единственный способ избежать игры, заведомо обреченной на провал, – попытки переиграть рынок»
Джон Богл, «Руководство разумного инвестора»

Есть такой любопытный парадокс.

С одной стороны, практически все люди понимают, что получение новых полезных знаний открывает им дорогу к повышению их уровня жизни. Разумеется, при условии, что эти знания действительно важны и полезны (в нашем мире, пресыщенном неважными и бесполезными знаниями, эта оговорка не будет лишней). Но вряд ли кто-то станет спорить с тем, что нужные и полезные знания положительно сказываются на вашем кошельке, на вашем здоровье, на вашей безопасности, на ваших отношениях с окружающими людьми и так далее.

Однако при всем этом большинство людей добровольно и по своей инициативе получать новые знания обычно не торопятся. Мысли о том, что период обучения не должен заканчиваться школой и ВУЗом, а учиться надо всю жизнь – удел скорее узкой прослойки лидеров, чем основной массы населения.

Почему?

Очень многим людям не нравится мысль, что нужно учиться, по той простой причине, что любое обучение новому, как правило, подталкивает их к каким-то новым действиям. А делать что-то новое им ой как не хочется! Это ж нужно поднимать попу от дивана, напрягаться, нервничать...

И главное – придется что-то менять в своей жизни. А ведь именно перемен (и неизвестности, к которой приводят перемены!), мы чаще всего подсознательно опасаемся.

«Таити, Таити… Нас и здесь неплохо кормят…»

Не скрою, и меня такие мысли иногда посещают… Грешен… ????

Знаете, есть люди-энерджайзеры, вроде игрушечного кролика из рекламы с одноименной батарейкой в жопе, которые сами себя заряжают на регулярные действия и изменения. В мире бизнеса таких людей много. Возможно, многие мои читатели заметили, что я к числу таких людей не отношусь. Нет, я не ни в коем случае не собираюсь критиковать их образ жизни, дай бог им здоровья, флаг в руки, барабан на шею и попутного ветра в спину. Я просто хочу заметить, что все люди разные, а такой образ жизни подойдет далеко не всем, а лишь определенному психотипу людей. А попытки людей другого психотипа (точнее, других психотипов) насильно переделать себя в такого лидера-энерджайзера, обычно плохо заканчиваются, по всем фронтам и в том числе для здоровья.

А другим людям нужно просто идти к своим целям другим путем. Батарейка в жопе, на самом деле, вовсе не обязательное условие для успеха. Просто методы его достижения должны быть другими.

Но что-то я отвлекся...

Так вот, пассивный подход к инвестициям представляет собой удивительную штуку в том плане, что, по сути, нарушает принцип «от знаний к действиям».

Знания в этой области, несомненно, требуются. И чем глубже эти знания – тем лучше!

Однако, эти знания дают их обладателю обратный эффект – они УДЕРЖИВАЮТ от излишних, ненужных действий.

Чем больше вы знаете о финансовых рынках, тем МЕНЬШЕ вы, скорее всего, будете делать.

Конечно же, некоторые минимальные действия и изменения в своей жизни совершить все же придется. Но количество этих действий будет минимальным.

Как это ни удивительно.

В противовес подавляющему большинству участников рынка, которые получают много ненужных знаний (например, в области того же технического анализа, или новостей о том, что же сказали чиновники из Минфина и Банка России), а затем совершает много ненужных действий. Но эти знания и неуемные действия по статистике гораздо чаще идут им во вред, чем на пользу.

Один из советов, которые я часто даю людям, обращающимся ко мне за советом - «не дергайтесь!».

А еще лучше – отключите, изолируйте себя от источников информации, которые лишний раз провоцируют вас дергаться. Закройтесь от ненужной информации, поставьте фильтры на восприятие, оставьте только необходимое.

Однако, это реально тяжело – не дергаться! А вдруг… А если… А по телевидению недавно сказали...

Так вот, как раз для того, чтобы не дергаться, и нужны знания.

Причем правильные знания. Человек, обладающий не теми знаниями, в результате совсем не от тех каналов отключается, и совсем не к тем себя подключает.

Если бы меня спросили, с чего нужно начинать свое обучение и с чем нужно непременно познакомиться в сфере инвестиций, я бы назвал этот предмет так: «История финансовых рынков».

К сожалению, тему с таким названием невозможно продать. Людям трудно понять, зачем? Ведь это знание никак не поможет в следующем месяце увеличить счет на 20%?

Но дело в том, что любые теории, придуманные людьми – это лишь теории. Будь то идеи Чарльза Доу, Ральфа Элиотта, Бенджамина Грэма, Гарри Марковица, Юджина Фамы, Джона Богла или кого-либо еще. С ними можно спорить, да они и сами друг с другом спорят.

А вот история и статистика – вещи более объективные, спорить с ними куда труднее. И именно они и лежат в основе любых теорий. Как известно, кто не знает истории, тот обречен повторить ее вновь. Вот все и повторяют вновь и вновь одни и те же ошибки, наступая на одни и те же, давным-давно известные грабли.

Человек, обладающий правильной исходной информацией, в результате и сам придет к правильным выводам. Если он не дурак, конечно.

Вот только выцепить эту правильную информацию в нашем густом информационном шуме ой как непросто! Но когда вы ее выцепите, когда правильные идеи войдут в вашу голову, тогда они способны творить чудеса.

«Без труда не выловишь и рыбку из пруда» – эта пословица въелась в голову с детства, и, казалось бы, трудно с ней спорить.

Но, с другой стороны, трудно не согласиться и с тем, что ваш улов сильнейшим образом зависит от ваших знаний о рыбалке. От того, где, как, когда и на что вы ловите.

Иначе вы рискуете полжизни просидеть с удочкой на одном месте, пока не раздастся глас свыше:

— Чукча! С тобой говорит администрация катка. Здесь нет рыбы!

Вернусь к исходной мысли статьи. Знания о принципах пассивных инвестиций не увеличивают, а, напротив, уменьшают количество ваших телодвижений. И при этом существенно повышают ваши шансы на успех.

Уменьшают до такого минимума, что это регулярные пассивные инвестиции становятся не сложнее… ну, скажем, ежегодного прохождения техосмотра для автомобиля. Или профилактического похода к стоматологу. То есть становятся доступны любому обычному человеку, не располагающему избытком свободного времени.

Однако, первичные знания для этого остаются необходимы. Как раз для того, чтобы лишний раз ничего не делать. Именно они в нужный момент удержат вас от излишних необдуманных действий, и подкрепят вас в осознании того, что вы идете по правильному пути.

***

Где же получить эти знания?

Учебный курс «Инвестиционный портфель 2024» стартует 2 декабря. Подробности и регистрация – на https://finwebinar.ru